当并购邀约摆在你面前，你需要考虑的N件事情

　　多知网8月14日消息，景良教育，会否是A股的“下一个安博”?以纯粹的财务手段集合一家公司，在教育行业，能否成功?……无论这些问题的答案如何，如今，随着资本市场上“教育”概念的持续火爆，各式各样并购方的“并购邀约”的确已经摆上了众多教育机构CEO的桌面。

　　那么，对于培训机构而言，如果能够藉由并购注入资本和资源，甚至登录资本市场，实现资产证券化，达到双赢，当然是一件好事。但是，安博教育的前车之鉴，也让众多培训机构惶恐不安：交出了辛苦耕耘多年的机构的股权之后，换来的会不会是一张画饼?

　　如果收购的邀约摆在你面前，你应该注意什么?

　　1、关于并购的套现方式

　　对于被并购方而言，并购套现的方式有三种选择，第一是完全换股，第二是一部分现金、一部分股票，第三是全部现金。一般而言，如果被并购方看好并购方的发展前景，或者并购方的股票现在的市值、股价比较低，就可以选择完全换股。一般而言，并购方肯定会考虑在一个股价高点进行并购，这时候他们更愿意以股票的方式来给你做对价。

　　然而，从安博教育的经验来看，并购方“一起上市，一起资产证券化”的承诺中，蕴含着一定风险，股价永远有起有落。

　　除了套现方式之外，还要考虑被并购团队的锁定期。并购方收购的意图，如果是买公司的资源、资产或者收入、利润等来合并报表，加强自己上市公司的业绩支撑，肯定会对公司未来的业绩有要求，对被并购团队有一个锁定期。在支付手段上，也会跟锁定挂钩，逐步兑现并购的议价，一年、两年、三年有不同的兑现计划。

　　2、关于并购方的目的

　　并购方需要认真考虑并购方的目的。被并购方需要的，可能是一个良好的退出通道，也可能是希望自己的企业能够借力并购方的资本、和其他资源，继续发展壮大。但是，这些东西，并购方真的会提供吗?

　　有的并购方收购的是竞争对手，那么在并购之后做的事情，很可能是挖走人才，拿走品牌，闲置公司;就像优酷收购土豆一样。

　　而有的并购方，并购是纯粹出于资本或财务方面的考虑，只是并购一个概念，以拉升股价，或者包装之后再售出套现。那么，被并购方从并购方那里，可能也得不到资本、品牌、管理等各个方面的资源。

　　3、关于对赌协议

　　并购方和被并购方的对赌，是跟最后的交易价格挂钩，被并购方的业绩达到什么指标，就出什么价格。签对赌协议时，被并购方对自己的成长性要有比较客观、合理的评估。如果对业绩的预判太激进，可能当时的估值提高了，但是透支了成长性，今后承诺的协议实现不了，到时候也要付出成本。如果过于保守，那么对公司估值可能会产生负面影响。

　　4、心态&并购之后的发展问题

　　对被并购方而言，被并购就意味着创业成果提前兑现，如果被并购方失去了继续前进的动力，那么这家公司未来的成长就会成问题。所以，

　　作为被并购方，自己一手做大的公司如同自己的孩子，被并购就相当于将亲生孩子送给别人。在并购之前，自己能够完全掌控局面，现在成为一个小股东，只有投票权，在这个过程中，心态调整很重要。

　　实际上，并购方并购主要是看中被并购方的发展前景，当然希望公司能够继续增长。(多知网 王雨佳)