中公教育借壳上市：对比两家公考品牌，市场格局在怎样变

　　文 I 余甜

　　昨日，亚夏汽车发布公告称收到证监会的通知，并购中公教育事项获得有条件通过。这意味着，中公教育借壳上市成功，正式登陆A股市场，成为公考培训领域第一家上市的公司。

　　而不久前，华图教育向纽交所二次递交了招股书，作为公考培训领域头部的两名机构，在计划上市的背后，各自又正在筹划着怎样一副棋局呢？从中公教育和华图教育披露的财务数据来看，公考培训格局正在发生哪些变化？

　　中公逐渐发力事业单位及教师招录，2018上半年华图增长放缓

　　2015至2017年，中公教育和华图教育的主营业务在营收、净利润方面，都保持了不错的增速。

　　2015年至2017年，中公教育的营收分别为20.8亿元、25.8亿元、40.3亿元，2016年、2017年同比增长分别为24.0%和56.2%；华图教育的营收分别为13.17亿元、18.93亿元、22.41亿元，2016年、2017年同比增长分别为43.7%和18.4%。

　　2017年中公教育和华图教育的公考营收占比分别为51.2%和55.0%，基本持平；2015年至2017年，中公教育在事业单位招录培训及教师招录培训逐步发力。

　　中公教育事业单位招录培训从2015年的2.47亿元增长至2017年的5.69亿元，教师招录培训从2015年的2亿元增长至2017年的6.7亿元。

　　中公教育近年来不断拓展业务范围，重点发展如执业医师考试、政法干警招考等新课程体系的研发和培训工作，以不断增加利润增长点，此外，还配有双师模式。

　　华图教育的增长重心仍在公务员招录培训上，从2015年的8.7亿元增长至2017年的12.33亿元。

　　净利润上，中公教育分别为1.6亿元、3.3亿元、5.2亿元，2016年、2017年的同比增长分别为106.3%和57.6%；华图教育分别为2.11亿元、3.40亿元、3.75亿元，2016年、2017年的同比增长分别为61.1%和10.3%。中公教育的利润增速明显高于华图教育，华图教育净利润增速在2017年出现明显下降。

　　而在新业务层面，2017年，中公教育和华图教育线上业务营收分别为2.81亿元、0.74亿元，占总营收的比例分别为7%和3%。并且在2015年至2017年都呈现持续增长的趋势。

　　其中，中公教育的线上课程付费人数从2015年的9.96万人增长至2017年的58.36万人；华图教育从8.2万人增长至75.1万人，呈现爆发式的增长态势。

　　据亚夏汽车收购报告书披露，目前，中公教育正在不断拓展线上培训业务，并积极探索推进OAO课程、视频课等业务模式。增长的原因是中公线上培训课程产品的日益丰富和学员结构的多元化，使得线上培训规模占比不断提升。

　　但是，在招生人次上，2017年，中公教育招生88.24万人，同比增长42%；华图教育招生54.5万人，同比增长4%，增速缓慢，其中在其中公务员招录培训的招生上，华图教育2017年招生27万人，而2016年则为27.9万人，同比下降3.2%，增长出现了负值。

　　两方对比可以看出，华图教育在去年就已经出现了增长停滞的状态，而这种增长放缓的趋势在今年上半年加剧，今年上半年，华图教育在财政状况、招生人次、培训机构增速等方面均呈现放缓甚至下降的趋势。

　　根据招股书披露，华图教育培训中心截止2015年末共212家，截止2017年末共393家，但截止2018上半年，共394家。即半年内仅新增了1家。

　　此外，今年上半年，华图教育营收为13.82亿元，去年同期为13.28亿元，同比增长4%；净利润为3.1亿元，去年同期为3.39亿元，同比下降约10%左右；毛利率为7.99亿元，去年同期为7.88亿元，同比增长1%。

　　华图教育2018上半年招生人次30.3万，去年同期则为32.8万，同比下降7.6%。

　　根据招股书称，招生人数的下降主要是由于2018上半年河北省地方公务员考试招生人数减少。

　　根据亚夏汽车披露的中公审计报告显示，在华图增速放缓的情况下，对比之下，2018年1至4月份，中公教育实现营收14.53亿元，净利润5742万元。

　　国考职位缩减，在线公考领域发展迅速

　　尽管中公和华图已经占据了公考培训的头部市场，但是今年，外部环境却开始不利好。

　　今年3月份开始，国家开始了新一轮的国家机构改革，改革对国税、地税部门、银监系统和保监系统进行了机构合并,重复的职能被归并,导致大量的人员溢出，最为直接的效应就是导致今年国考招考人数大幅缩减。

　　2019年国家公务员考试全国招考总人数1.45万人左右，同期减少1.4万人，相当于上次招录人数的一半，呈现大幅缩减的情况。

　　在10月底结束的2019年国家公务员考试报名上，报名人数超过130万人次，去年为165万人次，报名人数缩减。

　　近年来，在线公考领域发展迅猛，粉笔公考官方披露其2017年营收和净利润分别为5亿元和1亿元。在今年2月份，粉笔曾披露2018年1月营收过亿元，当时预计2018年营收将达10亿元。

　　并且，在去年4月份，粉笔公考推出线下面试班，开始抢夺线下市场。这对于主攻线下的中公和华图来说，必然是新一轮的挑战。

　　中公借壳亚信汽车成功登陆A股的同时，华图上周再次提交了赴港上市招股书。此前，华图曾多次筹划A股借壳上市，但最后皆终止，之后转向冲击港股。

　　中公成功上市，华图冲击港股，在线公考发展迅速。未来，公考培训领域格局又会呈现怎样的变化呢？