洪涛股份2.3亿元控股跨考，能否助其度过“寒冬期”？

　　多知网3月15日消息，考研培训行业近年来大事频发。昨日，深圳市洪涛装饰股份有限公司发布公告，宣布与跨考教育以及跨考教育股东张爱志、曹先仲、张文平初步商定以股权转让的方式以人民币2.35亿元的对价取得跨考教育70%的股权。

　　与之对比，去年7月份，考研培训行业另一家机构万学教育宣布获得百度投资。

　  不同的跨界组合

　　当前，考研培训机构正呈现两极分化，一部分考研培训机构力推转型，万学、跨考即是转型的代表。另一部分考研培训机构重心仍是面授。

　　转型，必然需要资金、流量的支持。去年，万学选择了百度这棵大树。对于万学来说，百度是非常不错的选择。

　　教育是百度第二大广告收入来源。从百度教育布局来看，基于中间页战略，一方面出手投资，去年投资了万学教育、智课网，收购传课网;另一方面，基于“知心搜索”，推出了百度教育(jiaoyu.baidu.com)中间页平台。“教育机构+互联网巨头”的组合，带来足够的想象空间。

　　对于跨考来说，曾与腾讯、好未来进行过深度接触，但最终选择了建筑装饰龙头企业洪涛股份。从业务合作、资源整合来看，腾讯拥有巨大的流量和线上资源，对于转型在线教育是最好的选择;如果选择好未来，可与其教育业务形成合力。而洪涛股份主营建筑装饰，与跨考的业务整合方面，缺少了一些想象力。

　　洪涛股份2.3亿收购跨考70%股权，跨考整体估值3.36亿元。未经审计的财务数据显示，跨考教育净利润1731万元。按此计算，近20倍PE，在A股中属于中等水平，并不算高。

　　因此，整体来看，洪涛股份并不是一个非常理想的选择。

　　至于跨考为何会选择洪涛股份，跨考CEO张爱志对多知网表示，正处于缄默期，不方便评论。

　　洪涛股份收购教育资产的做法不难理解。当前，受益于政策利好，教育概念股股价一直呈增长态势，全通教育本月已三次登上龙虎榜就是最好的例子。去一年，不少上市公司涉足教育产业，成为教育概念股，比如做地产的棉世股份，餐饮公司西安饮食，制造行业的大连控股等。

　　在此背景下，洪涛股份涉足教育培训，有可能拉动股价，提升市值。在控股跨考之前，洪涛股份于2014年3月收购中装新网，进入教育领域。

　　值得一提的是，在去年底，跨考副总裁的一封“考研行业步入寒冬”的内部信在行业中流传，其中提到迟发老师薪酬。从财务的角度，如果将部份已发生的运营费用放到新的年度，也会使2014年的财报更漂亮，利润更高。

　  2015年是考研培训关键年

　　“考研行业已经步入深冬，剩者为王。今年是行业转型的关键节点⋯⋯各地地方性机构均在垂死挣扎。”在上文提到的内部信中，这样写到。

　　虽然一些同行并不同意“寒冬”的说法，但可以肯定的是，行业正处于转型期，并且转型的振荡期在所难免。

　　多知网此前曾报道，在线考研培训发展迅速，但也面临着诸多挑战。首先，面临保证学生的学习体验和学习效果的挑战。第二，在线考研培训课程价格普遍较低。因此，在线考研培训课程的收益需要靠销量。如果购买人数少，很难有大的收益。

　　“大家都看到了这是行业热点，但真正行动起来并形成体系和良性赢利的太少，在线考研和其它在线培训一样，都是摸着石头过河，需要付出数倍于传统做法的努力。”一位在线考研培训机构相关负责人说。

　　一家考研培训机构创始人对多知网表示，在行业向在线转型的过程中，95%的考研培训机构会在转型中消亡，5%会快速壮大。“只有在线产品比线下效果好很多，才能度过震荡期。”

　　在他看来，考研培训行业并非步入寒冬，而是在线考研培训已在考研行业激发了越来越大的马太效应。

　　与传统教育不同的是，互联网二八定律明显，细分领域中排名第一的公司可能占据80%的市场份额。从这一角度来看，转型在线教育的机构们，面临着更加惨烈的竞争。（多知网 Karyn）