思考乐去年净利润1.36亿元，未来将持续深耕华南市场

　　 3月18日，思考乐教育集团(1769.HK)发布了截至2019年12月31日止年度之全年业绩。在随后的电话会议上，思考乐董事长兼创始人陈启远、总经理齐明智、首席财务官苏伟恒、财务总监花日宝就广东市场、线下业务下沉、网校问题、人才问题等进行了解答。

　　报告期内，思考乐实现营收7.11亿元，同比增长44.3%；毛利3.04亿元，同比增长62.8%；净利润为9478.6万元，去年同期为6974.4万元，同比增长36.4%；经调整净利润1.36亿元，同比增长62.4%。

　　这是思考乐教育上市之后的首份年报。公开资料显示，思考乐聚焦中小学课后教育培训，于2019年6月份登陆港交所，是深圳首家赴港上市的K12教育企业。

　　扩大大湾区覆盖范围，持续渗透广东市场

　　截至2019年12月31日止年度，思考乐的学习中心总数由上年末的54个增加至年底的100个，并在2019年进驻了中山及江门两个新城市。

　　当前，思考乐集团学校网络涵盖至广东省及福建省7大城市(包括深圳、东莞、佛山、惠州、厦门、中山及江门)。

　　根据齐明智分析，2019年，思考乐在54家老分校的基础上，增开了48家新分校，超出19年年初的目标计划。主要原因是现有团队稳定且整体呈年轻化，所以加快了开店步伐。

　　财报会中，陈启远表示，深圳K12市场比较分散，市场足够大。

　　近几年，学而思和思考乐在深圳都是高速发展状态，但是并未直接交锋，现阶段学而思和思考乐在整个深圳是错位竞争关系，竞争对象是当地的中小型课外培训机构。

　　自2018年起，政府严格规范办学行为，对校外培训机构加大了治理力度。同时，在今年新冠肺炎疫情影响下，部分小型机构已经被迫退场。

　　“这些挑战反而为公司提供了机遇，有助公司吸引及挽留更多学生，同时增加及保持现有市场份额。”

　　财报会透露，一个分校成本大概200-250万，爬坡期的中位数为8-10个月，其中深圳需要6个月，外围需要9-10个月。

　　陈启远表示，未来思考乐将通过运作线上社群、开展在线课程，建立较大的流量池，然后进一步加深渗透广东省二、三线城市市场，继续扩大集团在大湾区的地域覆盖范围。

　　“目前，线上广州已经建立了700多社群，有意向报读春季班的超过2500科目，有意向报读暑期班的超过5000科目，这说明广州的市场空间依旧很大。”

　　不过，据齐明智透露，思考乐2020年新分校计划有部分缩减，从60+缩减到36所。2021年计划开设40所，2022年计划开设52所。

　　此外，公司的“双师事务部”已经于2019年秋季开始投入服务。公司计划将此业务扩展至有巨大市场潜力及竞争相对较弱的城市。

　　借力疫情，线上业务迅速发展

　　思考乐网校在2018年底开始做布局，步伐较小。陈启远在财报会上强调：“今年公司重点布局网校，开辟了专门的办公地点，公司正在网校领域寻找适合自己发展的新模式。”

　　新冠肺炎期间思考乐网校新增3000名学生，齐明智解释：“疫情期间公司通过class-in平台将业务实现对接，老学员到场率超过87%。新分校到场率稍低，主要是由于客户与新分校老师粘性没有老分校强。但是这一批客户都在客户池中，等待疫情结束后将这十几万学生转化为暑假流量，以及成为全年老会员。”

　　此外，齐明智强调，通过这次疫情，思考乐的2000+名老师得到了全方位的在线教育培训，公司也从2000多名老师中发现了具有在线网红基因或发展潜力的老师，这些人未来会成为公司网校的主力。”

　　谈到如何打出线上特色，陈启远表示，线上课程可以作为线下课程的补充，但是很难取代线下课程的地位，未来思考乐将打造专门的运营团队，打通线上短训班、集训班、大班、小班等教学体系。

　　加大教研及信息化开发投入，引进高学历高水平教研人才

　　据财报显示，2019年思考乐研发费用率达6.4%，金额是4500+万。

　　陈启远表示：“近年来，思考乐在持续加大研发投入，这将为以后推动二三四线城市发展起到很好的作用。现在有170+为全职研发人员，10+位督导专家以及一些外界签约专家，一起联手来打造公司中后台。”

　　财报透露，思考乐将继续加大研究及开发投入，增聘更多人员进行研究及开发。

　　此外，集团将会专注发展内部课程材料以及改进及更新公司的课程材料，以及提高公司教学程序的定制化及数字化，为学生提供更好的教育体验，加强学生对课堂上所教授内容的理解。

　　值得注意的是，思考乐依靠合伙人制度和校长负责制，通过赋权、激励，提高整体运营效率，使教师流失率维持在低个位数。

　　陈启远在财报会中表示：“今年中高层人员（校长及以上级别）趋向于0流失，两年以上员工流失率去年为3.5%，今年为3.9%，控制在较为合理健康水平，整体雇员满意度较好。”

　　重大人事变动方面，齐明智从分管运营转到分管集团教学，主抓产品、学科团队以及教学质量等。李爱玲分管集团运营。

　　附2019财年财报核心数据：

　　营收7.11亿人民币，同比增长44.3%，具体来看：学业备考课程收入6.96亿元（占比97.89%），同比增加46.4%；初阶小学素质教育课程收入0.15亿元（占比2.11%），同比减少12.9%。

　　主营业务成本4.07亿元，同比增长33.01%。其中教师薪酬占比61%，同比减少0.6pct；租金开支占比23.5%，同比增加0.8pct；折旧及摊销占比4.9%，同比减少0.6pct；教材开支占比4.3%，同比增加0.3pct。

　　毛利3.04亿元，同比增长62.8%；毛利率42.7%，同比增加4.8pct

　　调后净利1.36亿元，同比增长61.90%；调后净利率为19.12%，同比增长2.08pct

　　管理费用1.32亿元，同比增长87.67%，管理费用率18.59%，同比增加4.3pct。

　　销售费用0.22亿元，同比增长78.87%，销售费用率3.04%，同比增加0.59pct。

　　研发费用0.45亿元，同比增长45.95%，研发费用率6.36%，同比增加0.08pct。

　　财务费用0.24亿元，同比增长647.52%。

　　入读学生总人次29.6万人次，同比增长22.72%，其中学业备考课程入读学生29.0万人次，同比增加25.2%，辅导课时数845.3万课时，同比增加37.9%；初阶小学素质教育课程入读学生0.64万人次，同比减少35.3%，辅导课时数18.9万课时，同比减少13.3%。

　　学习中心总数由2018年底的54个增加至2019年底的100个。