新东方2024财年Q1归母净利润已回到历史峰值90%，将整合研学和文旅业务|财报会

　　来源|多知网

　　作者|徐晶晶

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　　多知网10月26日消息，新东方(NYSE：EDU;09901.HK)日前发布截至2023年8月31日未经审计的2024财年第一财季业绩报告。2024财年第一财季，新东方营收11亿美元，同比增加47.7%;股东应占净利润1.654亿美元，同比增加150.6%，Non-GAAP净利润1.893亿美元，同比上升126.2%，约合14亿元人民币。天风证券分析师分析认为，新政策前，2020财年Q1新东方归母净利润2.1亿美金，目前新东方已回到当年90%。

　　新东方执行总裁兼首席财务官杨志辉出席了随后的分析师会议。整个分析师会议洋溢着管理层对新东方接下来业务发展的十足信心。其不仅透露了新东方将整合研学和文旅业务的动向，也披露其它业务的更多细节。

　　“新东方将一如既往地坚定不移地开拓新的业务，在巩固现有能力的同时，投入合理的资源，研究并将人工智能和ChatGPT等新技术应用到我们的教育和产品中，以提升我们的实力，追求未来的增长和运营效率。”杨志辉说道。

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　　将整合研学和文旅业务

　　分析师会议上，杨志辉表示，从本财年开始，新东方将整合一个新的业务线，包括面向不同年龄群体的旅游相关业务。既包括其成熟的K12学生和大学生的研学营地业务，也包括其新成立的中老年文旅业务。在整合之后，该业务线将充分利用新东方的知识型明星教师和品牌优势，为各类群体提供文旅服务。

　　杨志辉介绍，其研学文旅业务在今年夏季取得了令人鼓舞的增长。由于疫情后需求复苏，消费和旅行的恢复，新东方在全国50多个城市开展了学习之旅和研究营，中国前十大城市的收入占55%以上。

　　“我们预计这个新业务在本财年有望带来收入贡献。除了研学营地，我们也开始覆盖旅游业务，主要面向包括中老年群体。在本财季，我们在一些特色省份试行了多个高质量的旅游产品，包括浙江、四川、陕西、甘肃、河南等地。目前旅游业务相对处于早期。”杨志辉说道。

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　　传统业务、新业务齐发力：智能学习系统及设备活跃付费用户同比增长38%

　　在传统业务方面，新东方的出国考试准备和出国咨询业务分别同比增长51.7%和26.6%。此外，针对成人及大学生的国内考试准备业务同比增长约25.5%。

　　对于传统业务中的出国考试准备、出国咨询、针对成人及大学生的国内考试准备业务，在需求方面，上述业务均有强劲需求。在供给端，一些参与者从市场上消失。所以，这意味着其面临的竞争减少了。因此，杨志辉预计，现有的传统业务，包括海外相关业务以及成人和大学生业务，将在未来两到三年内产生非常好的收入增长。

　　在新业务方面，营收同比增长103.3%。其中，非学科类辅导业务在近60个城市开展，本财季报名人次约为43.8万，上年同期为29.7万，同比增长48%，中国的前十大城市为这项业务贡献了超过60%的收入;同时，智能学习系统及设备同样在约60个城市中采用，本财季活跃付费用户约为18.1万，上年同期为13.1万，同比增长38%，这一新业务的客户留存率有所提高，中国前十大城市贡献的收入约占60%。

　　“经过一年多的探索及发展，这些新业务开始贡献重要的营收，并成为集团部分增长和利润率提高的主要驱动力。”新东方董事会执行主席俞敏洪表示。

　　对于智能学习系统及设备，上一财年，新东方在几乎所有城市推出了这项服务，其看到了用户(包括高线城市和低线城市的用户)对这项服务都有着强大的需求，且“有信心地认为这类用户数量逐年增加”。在教学内容方面，它具有一定的创新性，结合新东方过去积累的技术和内容，为学生提供独特的体验，帮助学生提高自学能力。

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　　开始在增长潜力较大、设施利用率和盈利能力较高的现有城市适度扩容

　　本财季，新东方的产能扩张了6%。

　　此前，在2023财年Q4的分析师会议上，在学校及学习中心方面，新东方计划在2024财年里增加约15%至20%的容量，预计将在一线城市开设合理数量的新学习中心或扩大一些现有学习中心的教室区域面积，这些城市的收入和利润表现良好。

　　由于教育业务的需求强劲，新东方上调了全年营收增长指引和全年学习中心扩建计划。至于监管方面，杨志辉认为，预计监管未来将会常态化稳定下来。

　　“在第二财季到第四财季，我们将遵循全财年学习中心扩张15%到20%的指引目标进行扩张。也许到本财年第四财季，我们会考虑提升2025财年的学习中心扩张计划。”杨志辉说道。

　　关于产能利用率，总的来说，第一财季是教育业务的旺季，利用率是65%左右，“但我们还有很长的路要走。本财年，我们计划新增15%到20%的新产能。每个季度我们的收入增长都超过业绩指引，我们便提高全年收入增长指引。健康的营收增长将涵盖新学习中心的租金。展望未来，新东方所有业务线都有更多的运营杠杆，这将推高利润率。”杨志辉说道。

　　本季度，新东方的经营利润率为18.6%，上年同期的经营利润率为10.5%;Non-GAAP经营利润率(不含以股份为基础的薪酬开支)为22.3%，上年同期的Non-GAAP经营利润率为13%。

　　杨志辉表示，经营利润率的增长主要是由于以下原因：

　　第一，新东方提升了学习中心和教学资源的利用率，这意味着固定成本和费用比去年减少，带动了学习中心的利润提升。第二，本季度新业务经营利润率超过20%，利润增长比其两年前预期的要快。在其它的业务里，特别是海外相关业务的复苏，在本季度产生了更高的利润率。

　　“随着我们进入2024财年第二财季，随着运营效率提升，各业务线都将为集团带来更多的利润。我们对第二财季和全年的利润率增长和可持续盈利能力持乐观态度。”杨志辉说道。

　　新东方预计，2024财年第二财季(2023年9月1日至2023年11月30日)营收将为7.85亿美元至8.042亿美元之间，同比增加23%到26%之间。

　　对于这份第二财季业绩预期，杨志辉表示，这并不意味着业绩减速。首先，新东方对第二财季的业绩指引采取保守的态度。其次，汇率变化对收入增速产生了约3%的负面影响。第三，第二财季通常是大部分教育业务淡季，大部分教育业务的收入和利润都会低于其他季度，而今年到目前为止，其已经看到了强劲的需求增长势头。预计全年的表现会比之前给的指引更好。第四，从第二财季开始，新东方将面临更高的基数，主要是因为东方甄选的营销。

　　“总的来说，基于疫情后的经济复苏，我们看到了教育业务的强劲需求，尤其是海外相关业务和非学科业务。通过利用我们的品牌的优势、优质内容和资源以及我们长期建立的坚实基础，我们将继续看到巨大的机会，并在未来占据更多的市场份额。”杨志辉说道。

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　　新东方2024财年第一财季业绩概要

　　营收11亿美元，同比上升47.7%。营收增长主要由于其教育属性新业务以及东方甄选自营产品及直播电商业务带动收入增加。

　　经营成本及开支为8.949亿美元，同比增加34.2%。Non-GAAP经营成本及开支(不含以股份为基础的薪酬开支)为8.553亿美元，同比增加32%。增加的主要原因是东方甄选自营产品及直播电商业务的相关成本及开支的增加。

　　营收成本4.412亿美元，同比增加41.4%。

　　销售及营销开支1.361亿美元，同比增加37.9%。

　　一般及行政开支为3.176亿美元，同比增加24%。Non-GAAP一般及行政开支(不含以股份为基础的薪酬开支)2.903亿美元，同比增加22.3%。

　　经营利润2.051亿美元，同比上升163%。Non-GAAP经营利润2.448亿美元，同比上升152.2%。

　　经营利润率为18.6%，上年同期的经营利润率为10.5%。Non-GAAP经营利润率(不含以股份为基础的薪酬开支)为22.3%，上年同期的Non-GAAP经营利润率为13%。

　　股东应占净利润1.654亿美元，同比上升150.6%。Non-GAAP股东应占净利润1.893亿美元，同比上升126.2%。

　　净经营现金流量为约3.358亿美元，资本开支为1.325亿美元。

　　截至2023年8月31日，新东方的现金和现金等价物为17.489亿美元。此外，新东方的定期存款为13.994亿美元，短期投资金额为14.239亿美元。

　　新东方的递延收入结余(即是从客户收取的现金，并在交付有关服务或商品时确认为收 入)在2024财年第一季度末为14.014亿美元，与2023财年第一季度末的10.125亿美元递延收入相比，增加38.4%。

　　截至2023年8月31日，学校及学习中心的总数为793间，与截至2023年5月31日止的748间相比，增加了45间;与截至2022年8月31日止的706间相比，增加了87间。截至2023年8月31日止，学校的总数为83间。

　　2022年7月26日，新东方董事会授权一项股份回购计划，公司可以在2022年7月28日至2023年5月31日期间回购金额不超过4亿美元的公司美国存托股或普通股。公司董事会进一步授权延长其股份回购计划12个月至2024年5月31日。截至2023年10月24日，本公司根据股份回购计划在公开市场累计回购约600万股美国存托股，总值约1.933亿美元。

　　新东方预计2024财年第二财季(2023年9月1日至2023年11月30日)营收将为7.85亿美元至8.042亿美元之间，同比增加23%到26%之间。

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本文作者：徐晶晶