新东方在线财报会：战略重点转至电商业务，东方甄选6月来现金流、损益均为正

　　来源|多知网

　　作者|徐晶晶

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　　多知网8月27日消息，新东方在线(01797.HK)日前披露截至2022年5月31日的2022财年业绩报告。2022财年，新东方在线营收(含持续经营及已终止经营业务)8.985亿元，同比减少36.7%;净亏损5.34亿元，同比收窄67.8%;年内亏损5.34亿元，同比收窄67.8%。

　　由于报告期内终止K12及学前业务，自2021年以来，新东方在线的战略重点转移至新业务，已拓展业务并探索新机遇，包括直播电商业务、智能学习产品、STEAM(科学、技术、工程、艺术及数学)教育及职业教育等领域。

　　新东方在线已建立以东方甄选为品牌的电商业务，提供农产品及其他产品。鉴于新电商业务的潜力，新东方在线已将战略重点转移至发展该新业务。新东方在线表示，新使命是打造以农产品为核心的高质量、高性价比电子商务平台，为客户带来更美好的生活，并推动健康的生活方式。

　　2022财年，新东方在线的直播电商业务营收2460万元，营收成本为1530万元，毛利为930万元，毛利率为37.8%。由于东方甄选的走红是在6月9日左右，是2023新财年的第一个月，因此其走红后的业绩并未计入本报告期。

　　新东方在线执行董事兼CEO孙东旭、执行董事兼CFO尹强出席随后的业绩电话会议，重点梳理了东方甄选的业务逻辑、经营情况及未来发展方向。

　　01

　　“传统业务会进一步保持稳定增长，留下的业务均盈利”

　　新东方在线原有业务主要是三大板块，即大学业务、出国业务及To B业务。

　　对于传统业务未来的发展及定位，尹强表示：“目前我们最主要的收入来自于东方甄选，但我们传统的原有业务会进一步保持稳定增长，而且留下的业务都是盈利的业务。”

　　2022财年财报中，新东方在线的大学业务和出国业务的业绩略有下降，尹强解释道：“这受多方面因素影响：‘双减’虽然对大学业务和出国业务没有直接影响，但是对整个培训行业有一定冲击。再加上疫情下，一些考试取消，对此，我们也调整了课程产品。”

　　同时，尹强透露，从2023财年的第一个季度开始，新东方在线的大学业务、出国业务都已呈现了良好的增长态势，“尤其是出国业务取得了非常大的增长。”

　　关于B端业务，新东方在线也布局多年。尹强判断：“未来，B端业务(向机构客户提供服务，主要包括高等学校、公共图书馆、电信营运商及在线流媒体视频供应商)也会有一定的增长。”他透露，在“双减”之后，新东方在线对于成人教育更加重视，其B端业务也在和很多高校合作。

　　根据财报，2022财年，新东方在线已参与职业教育，并参与有关部门发起的旨在整合职业及行业教育的多个项目(如新时代工匠精神产教融合项目)及为中国职业高校开发了与智能制造、精细机械、机电一体化、计算机数控(或CNC)加工、精密机械装配和CNC编程相关的超30门专业在线课程。

　　02

　　“允许东方甄选每年亏一个亿，但没想到今年就盈利了”

　　“东方甄选的业务很特别，正如很多客户对我们的评价：‘这是一个极其透明的公司。’”孙东旭说。

　　关于东方甄选近期的GMV数据，尹强透露，目前还无具体数据，“但东方甄选近三个月GMV应该在20亿元左右”。

　　尹强还透露：“东方甄选的利润率要比纯做直播带货或者MCN公司高很多。”

　　他进一步解释道：“因为东方甄选的商业模式在市场没有可类比的模式，我们不是一个纯的直播带货公司，或者我们也不是一个MCN公司。第一，我们确实没有买流量，相比于其他的直播带货公司，我们省了市场费用的钱。第二，我们又不是MCN公司，也没有给主播进行分成。我们这两块成本非常低，或者说几乎没有。”

　　关于具体的抽佣take rate，东方甄选目前有两种形式：

　　一种是代销产品的佣金率，具体因商品而异。但是由于东方甄选不收坑位费，所以议价能力较高。因此，“东方甄选的take rate在行业中也是比较高的。”具体数据会在下一次半年报披露。

　　另一种是自营品。“从财务上来讲，可以将整个GMV都确认为我们的收入。自营品我们确实做了更多的精选、更大的投入，而且我们相当于用包销的方式买回来再卖出去，我们也承担更大的风险，所以自营品的毛利率会更高一些，具体数字，我们会在下次财报中公布。”

　　尹强还透露，“虽然俞老师(指新东方创始人俞敏洪)说允许东方甄选每年亏一个亿，但这话说完整就是，允许东方甄选每年亏一个亿，但是没想到今年就盈利了。所以我能比较确定地告诉大家，从6月份开始，正好是2023财年的第一个月开始，不管是现金流，还是损益，我们都是正的，这个是肯定的。”

　　孙东旭表示：“在6月9号意外破圈以后，经过了两个多月的高速发展，我们转型的核心团队顶住了流量爆炸的巨大压力，6月、7月、8月连续三个月稳健地走下来了。”

　　东方甄选目前的粉丝数将近2500万，会员数是195万。同时，东方甄选还建立起了东方甄选系列的矩阵账号，同时，自营产品从当初的一两款到现在已经推出了将近30款。

　　关于东方甄选的复购率，尹强表示：“具体的复购率还没有，但肯定比其他平台要高。因为我们其实没有投流，没有买流量，所以我们的粉丝都是真实的粉丝，粉丝购买率、复购率非常高，而且退货率是非常低的。就整个直播带货行业来讲，我们应该是行业中的佼佼者。”

　　在团队方面，孙东旭表示，东方甄选在高速发展的同时，也在迅速构建组织能力。据其透露，原来整个东方甄选转型的团队，最少时只有几十个人，目前已经突破了两百人。“但这个两百人的规模仍然是非常精锐的，所以，我们仍然在用特别快的速度在扩充团队。同时，也在避免短期内团队被稀释得过快，以保证团队的组织文化、基因、纪律性得以延续。”

　　“主播团队的持续稳定和稳健的扩张是我们的一个核心竞争力。”孙东旭说。在刚开始走红时，能在东方甄选主账号上为大家所接受的主播，只有五六个人。现在主播团队已经将近20个人，在主账号上露过面并且得到粉丝广泛认可的主播超过了10个人，并且主播团队仍在增加。

　　03

　　未来自营品GMV占比将不断提升，但不会超过一半

　　关于东方甄选自营品的选品逻辑，孙东旭提到几个原则：健康、美味（保证有复购的可能）和高性价比（保证能被大多数人复购）。

　　他解释道，做农业连接的是两端，一端是农民、农业合作社和农业企业生产者、农业公司，另一端是消费者，必须同时兼顾生产者和消费者的利益。

　　在自营品的推出节奏上，孙东旭透露，在农产品和食品领域里，SKU丰富，之前定的目标是每个月力争推出5-10款自营品，但这本身有很大弹性。

　　东方甄选的自营品选品思路是，结合常识和直觉并参考各大电商平台上商品品类的销售数据，此外会选有痛点的品类。

　　关于自营品的GMV占比，尹强透露：“这几个月，东方甄选的自营品的销售收入占整个销售收入的15%左右。未来这个比例会进一步提升，具体的数据目前不方便透露。因为我们不是一个单纯的直播带货公司，我们未来一定会在产业链上有所发展，所以东方甄选的自营品在逐渐丰富，这也是公司整体的战略。”

　　孙东旭还表示，自营品未来在GMV的占比不会超过一半。“我们会有意识地把自营品占比提高到一个高度，但是，为了保证东方甄选直播间的丰富性和吸引力，未来自营产品会控制在一个比较高的比例，目前规划是不会超过一半。

　　自营产品未来可能会进入到一种高复购的模式，客户点进东方甄选的直播间，直接奔着自营产品就去了……自营产品未来如果形成复购，应该是大量出现在忠实客户的餐桌上和生活中的各个场景。”

　　04

　　关于供应链：会进行农业产业链的布局和投资

　　关于供应链端的团队扩充情况，孙东旭表示，在刚开始走红时，东方甄选只做一个主账号，但是现在已经同时做了四个账号，分别是东方甄选、东方甄选图书号、东方甄选自营产品号和东方甄选美丽生活账号。

　　就在过去的这个星期，东方甄选的美丽生活账号也已经开始实行每天12个小时高强度的直播。

　　孙东旭认为，这背后，其实有几个因素的支撑。

　　第一，主播团队逐渐丰富，可以选出更适合在美丽生活账号气质和素质模型的主播。第二，供应链能力跟上来了。

　　“8月我们主账号多次突破了3000万的日GMV。美丽生活账号实现12个小时的直播以后，也多次突破400万、500万的日GMV业绩。这背后，其实是供应链的迅速增强，我们内部把供应链团队分成了四个平行的组。”孙东旭说。

　　孙东旭还表示，不管是从社会责任感还是从业务长久的稳定性和安全性考虑，下一步，东方甄选要发挥新东方在线作为一家上市公司的优势，会利用账上充足的资金，进行产业链的布局和投资，把更多的投资投向国内的实体经济，投向农业领域的制造业。

　　“现在我们合作的很多厂商的估值并不是特别高，这对于我们投资来说可能是一个好消息。但实际上，对于实体经济而言，实在是令人唏嘘，任重而道远。很多实体经济发展起来比较难，需要更多的品牌建设来打开销路，也需要更多的资源的注入和支持。

　　对于与东方甄选自营品牌合作的几个供应商，我们在考虑对其进行注资，但是不控股，用注资的方式进行比较稳健的布局和发展。”

　　05

　　未来将多平台、多渠道、多产品带货，目前以抖音为主

　　东方甄选APP几个月前已经上线。尹强表示，“从我们做直播带货开始，就定位多平台、多渠道、多产品带货。但是目前，我们还是以抖音为主，抖音对我们的流量、用户粘性还是非常好的，还有很大的空间可拓展。”

　　关于后续对于推出其他品类、账号矩阵的规划，孙东旭表示，“我们未来会不断开拓东方甄选的账号矩阵，进行全方位布局和发展。因为每一个平台都有独特受众和特点。

　　以抖音为例，我们现在是四个账号。未来，如果客户的需求越来越丰富，我们就可以推广包括但不限于母婴频道、运动频道、文化和旅行频道账号，其实充满了想象空间。”

　　06

　　新东方在线2022财年业绩概要

　　营收(含持续经营及已终止经营业务)8.985亿元，上年同期为14.187亿元，同比减少36.7%。其中，持续经营业务的营收6.005亿元，同比减少3.7%。分业务来看：

　　大学教育业务营收5.175亿元，上年同期为5.488亿元。减少主要由于调整核心产品及营销策略所致。大学教育业务的付费学生人次为54.6万人，上年同期为57.3万人。国内大学备考正式课程业务的每名付费学生平均开支稳定于2022财年的1308元，而2021财年为1303元。

　　K12教育业务营收2.961亿元，上年同期为7.872亿元，同比减少62.4%。K12教育业务的付费学生人次为186.4万人，上年同期为331.5万人。学前教育业务营收190万元，上年同期为790万元，同比减少76.1%，主要由于受到政策影响所致。学前教育业务上年同期的付费学生人次为4000人。新东方在线已于2022财年终止K12业务及学前教育业务。

　　自机构客户收取的营收为5840万元，上年同期为7480万元，同比减少21.9%。

　　直播电商业务营收2460万元。这是新东方在线的新增长业务，其自2021年12月开始在抖音等短视频平台上试点直播活动。

　　营收成本5亿元，上年同期为10亿元，同比减少51.8%。主要由于新法规下终止K12业务所致。其中，持续经营业务的营收成本2.097亿元，上年同期为1.886亿元，同比增长11.2%，主要由于启动直播电商及其他新业务所致。大学教育业务的营收成本1.836亿元，同比增长1.8%，主要由于课程研究职员成本增长所致。其向机构客户提供服务业务的营收成本1080万元，同比增加30.5%。直播电商业务营收成本为1530万元。

　　毛利4.135亿元，上年同期为4.122亿元，同比增加0.3%。其中，持续经营业务的毛利3.909亿元，上年同期为4.35亿元，同比减少10.2%。大学教育业务的毛利3.339亿元，同比减少9.4%。其向机构客户提供服务业务的毛利4760万元，同比减少28.4%。直播电商业务毛利为930万元。

　　毛利率46.0%，上年同期为29.1%，主要由于终止K12教育分部的业务所致。其中，持续经营业务的毛利率65.1%，上年同期为69.8%，主要是由于对新业务的投资所致。大学教育业务的毛利率64.5%，上年同期为67.1%，主要是由于业务策略的调整导致营销活动减少，以及新产品的推出需要作出更多前期投资所致。其向机构客户提供服务业务的毛利率81.5%，上年同期为89.0%，主要是由于开发职业教育新课程所致。直播电商业务毛利率为37.8%。

　　销售及营销开支5.048亿元，同比减少57.5%，主要由于因实施新法规而逐步终止K12业务及学前业务，导致营销开支及营销人员开支减少所致。其中，持续经营业务的销售及营销开支2.701亿元，同比减少15.6%。

　　研发开支1.959亿元，同比减少55.9%，主要由于报告期间终止K12业务及学前业务，导致员工成本减少所致。其中，持续经营业务的研发开支6440万元，同比减少47.1%。

　　行政开支2.923亿元，同比增加12.8%。其持续经营业务的行政开支2.141亿元，同比增加44.2%。

　　净亏损5.34亿元，同比收窄67.8%。其中，持续经营业务的净亏损7100万元，同比收窄72.0%。

　　年内亏损5.34亿元，同比收窄67.8%。其中，持续经营业务的净亏损7100万元，同比收窄72.0%。

　　截至2022年5月31日，其现金及现金等价物为5.474亿元，而截至2021年11月30日及2021年5月31日则分别为6.266亿元及15亿元。

　　截至2022年5月31日，新东方在线有910名全职员工及390名兼职员工(截至2021年5月31日为6437名全职员工及5044名兼职员工)。

　　2022财年，其持续经营业务所产生的薪酬开支总额为4.532亿元，同比减少9.0%。

END

本文作者：徐晶晶