有道战略聚焦，“AI硬件是近年来最兴奋机会之一”|财报会

　　来源|多知

　　作者|冯玮

　　11月14日，教育科技公司网易有道公布2024年第三季度未经审计的财务报告。

　　报告期内，网易有道第三季度营收15.7亿元，较上年同期的15.38亿元增长2.2%;经营利润1.1亿元，这也是历史首次在第三季度实现盈利。

　　按照业务拆分，三季度网易有道学习服务净收入为7.679亿元，较2023年同期下降19.2%;智能设备的净收入为3.153亿元，较2023年同期增长25.2%;在线营销服务的净收入为4.894亿元，较2023年同期增长45.6%。

　　至此，2024财年前三财季累计收入42.86亿元，去年同期累计收入为39.09亿元，同比增长9.66%。

　　销售与市场费用为5.19亿元，较上年同期的6.74亿元下降23%;研发费用为1.2亿元，较上年同期的1.87亿元下降35.8%;管理费用为4297万元，较上年同期的5582万元下降23%……

　　网易有道CEO周枫表示：“展望未来，我们将致力于以提升用户体验为核心目标，不断优化子曰教育大模型。同时，我们将在数字内容服务、AI订阅服务以及智能硬件领域持续深耕，创造更多价值。在广告业务方面，我们将在国内市场探索新的增长点，并抓住中国企业进军国际市场的新机遇。”

　　财报发布后，网易有道CEO周枫、网易有道总裁金磊、战略和资本市场副总裁苏鹏、财务副总裁李永伟等高管参加分析师财报电话会议。

　　从会议内容来看，有道的策略开始转向减少非必要业务投入，比如聚焦高中服务中的刚性需求，聚焦拳头产品继续横纵延展词典笔业务等。

　　

　　其中提到：

　　1、智能硬件业务营收增长，主要取决于战略聚焦和渠道重组取得成果以及团队能力增强。四季度有道计划推出一款新品，明年一季度推出更多新品。

　　2、广告业务层面，网易有道认为中长期内，国内和国际广告都有显著的增长潜力，其中，娱乐行业、AI工具、汽车行业等方向都有较大潜力。

　　同时，必须看到的是，广告业务的增长也面临一定的短期挑战。

　　3、有道领世业务接下来将关注两个方向：一方面，继续专注于“个性化录播视频”学习，利用AI能力升级和增强用户的学习体验；另一方面，在保持财务健康的同时，探索其他形式的线下产品和服务。

　　“只要我们的续报率领先，我相信我们总能找到增长业务的方法。”周枫说道。

　　以下为电话会部分内容。

　　智能硬件：将在未来几个季度整合更多大模型能力

　　第三季度来自智能设备的净收入达到3.153亿元，同比增长25%。周枫认为，营收增长的复苏主要可归因于几个关键因素。

　　首先，战略聚焦和渠道重组取得了积极成果。今年，有道更加专注于智能设备中的词典笔，减少了对其他SKU的投入。

　　例如，高端词典笔X7 Pro配备了AI摄像头和一系列AI功能，Hi Echo和小P老师在其中带动了智能设备的净收入和毛利率稳步提升，有道官方强调其“达到了2023年以来的最高水平。”

　　从词典笔的产品战略方面来看，目前有道的中端产品(包括A系列和S系列)主打性价比;高端X系列主打高质量和差异化，接下来整个产品线将采用更多的大模型特质进行融合。

　　其次，团队能力增强。据介绍，网易有道硬件团队经历了多次起伏。去年，团队曾面临的压力带来了各种反思、重新规划和执行上的改变。

　　周枫强调：“在这样充满挑战的环境中，我们的团队表现出了非凡的韧性，提出了正确且尖锐的问题，并执行了新的聚焦战略。”

　　从财报会可以看出，目前网易有道对产品设计、研发、供应链、销售和市场营销等各个职能部门的现阶段情况都比较满意。

　　另据透露，网易有道预计在第四季度推出一款新产品，并计划在转年第一季度推出更多新产品。硬件团队将在未来几个季度整合更多大模型能力。

　　广告业务：业务增长面临短期挑战

　　金磊介绍，在线营销服务净收入连续8个季度实现快速增长，主要得益于AI的进步，包括持续的算法优化和增强的数据应用，同时团队的执行力也在稳步提升。

　　金磊分析，中长期内，网易有道的国内和国际广告都将有显著的增长潜力。 其中，国内市场的娱乐行业、AI工具行业、汽车行业都有大量的机会。

　　娱乐行业，如游戏和社交媒体。有道认为自身抓住了暑假机遇，推动游戏广告收入在第三季度达到历史新高。此外，增强的数据分析和优化的算法模型使变现率提高了90%以上。

　　AI工具行业，由于去年下半年国内大模型的快速发展，主要科技公司大幅增加了其AI工具的营销预算，有道利用这一趋势推动了过去几个季度的快速增长。预计未来对AI工具广告的需求将进一步上升。

　　汽车行业，网易有道预计刺激消费的政策将有利于汽车及相关服务行业，这可能会推动广告需求的增长。

　　国际市场业务上，网易有道在今年上半年成为TikTok主要代理商。同时近期已经与全球几家科技企业建立了合作的初步意向。

　　但广告业务的增长也面临一定的短期挑战。

　　“去年第四季度广告收入设定了很高的基数，而在最近的双十一购物节期间，电商广告表现并不强劲。此外，近期国际宏观因素的更新也增加了海外广告的不确定性。”金磊解读。

　　金磊分析，预计四季度广告盈利能力将保持稳健水平。

　　课程服务：将促进学习服务发展，特别是在领世

　　在学习服务领域，目前有道领世是网易有道业务的战略重点。短期内存在一些收缩，目前团队对其中长期增长仍持乐观态度。

　　苏鹏分析，预计未来几年在线学习服务的需求将持续强劲。

　　在中长期内增加有道的市场份额将主要来自为用户提供差异化的、高质量产品和服务，以及改善他们的学习成果。目前，领世旗舰产品提供了AI、分层学习视频和全面学习咨询服务的组合。

　　“通过AI增强和持续的产品升级，我们使用户能够实现个性化教育，提高学习效率和成果。综合服务包括学习诊断、学习路径规划、分层学习视频、AI测验推荐、AI错误收集和分类、学习咨询服务、小班学习体验、基于人工智能的大学入学顾问。”苏鹏解读。

　　目前领世的续报率已达70%，同比增长近5%。

　　接下来，有道领世一方面将继续专注于“个性化录播视频”学习，利用AI能力升级和增强用户的学习体验。另一方面将在保持财务健康的同时，探索其他形式的线下产品和服务。

　　“只要我们的续报率领先，我相信我们总能找到增长业务的方法。领世的续报率能达到70%，并且有线下的竞争力了。所以这是关键，我们正在一个坚实的基础上构建未来的增长。”周枫补充。

　　四季度展望

　　2024年前三季度，网易有道财务状况有了显著改善。实现净收入43亿元，同比增长9.7%。累计经营收入6460万元，较去年同期经营亏损5.426亿元有明显改善。

　　财报会上也分享了学习服务、在线营销服务和智能设备的发展规划，其中：

　　智能设备层面，网易有道强调“集成AI硬件是近年来最令人兴奋的机会之一。”

　　李永伟分析，其原因在于“传统智能设备的市场正在萎缩。然而，AI与智能设备的融合为创新铺平了道路，包括创造比智能手机更小或比平板电脑更大的设备来满足用户需求。”以及“大模型正在为智能设备创造新的机会。”

　　接下来有道将进一步挖掘大模型到智能设备中的潜力。

　　在线营销业务方面，短期内广告业务是有道重要的现金流和利润中心。长期看，其将继续探索国内和国际市场的战略增长领域。

　　学习服务方面，李永伟介绍“高中业务仍然是我们的首要任务。高中业务的需求强劲，预计将在未来几年持续。”

　　在AI订阅服务方面，有道计划继续推进现有产品，同时探索新的途径，其预计第四季度AI订阅服务的总销售额预计将保持同比快速增长。

　　周枫最后分享：“如果看我们今年和去年的财务表现，你可以看到我们今年的整体财务状况有了很大的改善。我们的业务正在增长，并且在今年到目前为止的三个季度中有两个季度实现了运营盈利，并且正朝着第四季度和全年正向盈利的轨道前进。”

　　“此外，我们创造了新的产品和高增长的收入，如新的在线课程、RTA广告、国际KOL广告、AI驱动的订阅服务和高端词典笔X7系列。这些将推动我们未来的增长，我们将在未来的电话会议中分享更多。将这些结合起来，意味着我们今年聚焦的策略，以及我们从去年开始对大模型应用的押注一直在起作用。”

　　“AI+教育是一个激动人心的机会，并且已经对我们的业务产生了巨大的积极影响。”

　　三季度业绩摘要

　　净收入

　　2024年第三季度净收入为16亿元(2.241亿美元)，较上年同期15亿元增长2.2%。

　　2024年第三季度学习服务净收入为7.679亿元(1.094亿美元)，较2023年同期9.508亿元下降19.2%。

　　2024年第三季度，智能设备的净收入为3.153亿元(4490万美元)，较2023年同期2.519亿元增长25.2%。

　　2024年第三季度，在线营销服务净收入为4.894亿元(6970万美元)，较2023年同期3.361亿元增长45.6%。

　　毛利和毛利率

　　2024年第三季度的毛利为7.895亿元(1.125亿美元)，较2023年同期8.596亿元下降8.2%。2024年第三季度毛利率为50.2%，而2023年同期为55.9%。

　　2024年第三季度的学习服务毛利率为62.1%，2023年同期为67.8%。

　　2024年第三季度，智能设备毛利率为42.8%，2023年同期为42.6%。

　　在线营销服务毛利率从2023年同期的31.9%上升到2024年第三季度的36.3%。

　　运营费用

　　2024年第三季度的运营费用总额为6.822亿元(9720万美元)，去年同期为9.173亿元。

　　2024年第三季度的销售和营销费用为5.196亿元(7400万美元)，较2023年同期6.742亿元下降22.9%。这一下降是由于营销支出的减少，以及2024年第三季度外包的劳务服务费和学习服务的工资相关费用的减少。

　　2024年第三季度的研发支出为1.196亿元(1,700万美元)，较2023年同期1.873亿元减少36.2%。减少主要是由于研发员工人数减少，导致2024年第三季度的工资减少。

　　2024年第三季度的一般和行政费用为4300万元(610万美元)，较2023年同期的5580万元下降23.0%。减少主要是由于普通和行政员工人数减少，导致2024年第三季度的工资节省。

　　运营利润

　　由于上述原因，2024年第三季度的运营利润为1.073亿元(1530万美元)，2023年同期的运营亏损为5770万元。三季度经营收入利润率为6.8%，去年同期的运营利润率为-3.7%。

　　2024年第三季度净利8630万元，上年同期的净亏损为1.03亿元。

　　截至2024年9月30日，网易有道持有的现金、现金等价物、受限制现金、存款一共为4.89亿元(约6970万元)，而2023年12月31日为5.27亿元。

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