粉笔2024年上半年营收16.3亿元，经调整净利润3.5亿元

　　多知8月23日消息，粉笔(02469.HK)今日发布未经审计的2024年中期业绩报告。2024年上半年，粉笔实现营收16.3亿元，同比减少3.1%;净利润2.78亿元，上年同期为8147.6万元，同比增长240.9%;经调整净利润3.49亿元，同比增长21.2%，上市以来粉笔连续三份财报净利润保持快速增长。

　　粉笔2024年上半年业绩概要：

　　营收16.305亿元，同比减少3.1%。

　　其中，培训服务营收13.788亿元，同比减少3.1%。主要是由于2024年上半年事业单位人员招录联考笔试与省级公务员联考笔试撞期，导致事业单位人员招录考试培训课程的销量下降。

　　培训服务细分来看，其中，在线学习产品(会员礼包和新手训练营)收入约6450万元;大班培训课程(以系统班为主)收入2.657亿元;小班培训课程10.259亿元;其他培训课程(包括专项辅导的培训课程及推广类课程)收入约2270万元。

　　图书销售营收2.517亿元，同比减少3%。主要是由于事业单位人员招录考试教材及辅导资料的销量因上述原因而下降。

　　收入成本7.473亿元，同比减少9.6%。其中，培训服务有关的收入成本5.802亿元，同比减少11.6%。主要是由于人工智能及其他在线技术令授课效率提升以及师资花红减少，导致员工福利开支减少。图书销售有关的收入成本1.671亿元，同比减少1.8%。

　　毛利8.832亿元，同比增加3.2%。

　　毛利率54.2%，上年同期为50.9%。其中，培训服务的毛利率57.9%，上年同期为53.9%，主要由于员工福利开支减少及运营效率提升。图书销售的毛利率33.6%，上年同期为34.4%。

　　净利润率为17%，去年同期为4.8%。

　　行政开支1.975亿元，同比减少38.3%。

　　销售及营销开支3.203亿元，同比增加5.3%。主要由于其战略性增加营销开支以符合长期业务发展战略。

　　研发开支1.082亿元，同比减少24.4%。

　　期内净利润2.777亿元，上年同期为8147.6万元。

　　经调整净利润3.491亿元，上年同期为2.88亿元，同比增长21.2%。

　　公司拥有人应占期内全面收益总额2.863亿元，上年同期为1.473亿元。

　　现金及现金等价物于2023年12月31日及2024年6月30日保持相对稳定，分别为6.715亿元及6.894亿元。

　　合约负债(主要指培训服务从学员收取但尚未就此履约的预付课程费用)2.122亿元，截至2023年12月31日则为1.495亿元，主要由于考试季在即，预付课程的销量增加，但课程费用尚未确认为收入。预计大部分合约负债将于一年内确认。

　　退款负债(预计不可获得的课程费用，主要包括协议班预计会收到退课及不通过退款请求的一定比例的课程费用，其次包括部分其他非协议班(退课)及在线学习产品(主要包括新手训练营产品)课程费用)1.888亿元，截至2023年12月31日则为2.271亿元。主要由于(1)调整业务发展战略，导致不通过退款协议班课程的课程费用比例降低;及(2)在公务员考试成绩公布后，已于截至2024年6月30日止六个月进行退款。

　　平均月活跃用户920万，与上年同期持平。

　　截至2024年6月30日，粉笔员工共有7564人，上年同期为7208人。

　　今年5月，粉笔公布了一项回购计划，预计在2025年5月12日前不时在公开市场上购回价值总额不超过3亿港元的公司普通股。据悉，截至2024年8月9日，粉笔已回购并注销普通股5423万股，累计回购金额约2.3亿港币。

　　粉笔创始人、CEO张小龙表示，粉笔将会继续努力，在做好品质基础上，平衡好产品质量和收入规模关系，始终把品质和效率放在第一位，同时持续加大对教研技术投入，尤其是AI技术的投入。

　　“我们坚信对于教育培训类产品，把品质做好一定会带来市场占有率和收入规模增加，这种收入才是健康可持续有口碑的收入。只要坚持做正确的事，一定会迎来品质规模利润的良性循环，以此回报各位用户和投资人对我们的支持和信任。”

　　展望未来，鉴于当前就业市场的趋势，粉笔预计财政供养岗位在求职者群体中仍然会持续走俏。报考人次在中短期内会显著增长，将会带动参培人次的增长。但是招录类考试培训行业的集中度降低令行业整体的客单价受到一些压力。整体来看，行业收入规模略有增长。

　　粉笔表示，无论整体环境和行业环境如何变化，不变的是用户追求高质量教学服务的需求，用户是愿意为真正好的服务付费甚至支付溢价的。财政供养岗位的受欢迎程度提升令学员投入更多的时间准备考试，这一现象体现在长线班的学员人数显著增加。当学习时间的提升空间有限时，学习效果就难以产生区分度，这种情况下，学习质量和学习效率将会发挥更大的作用，其基础是高质量的教研、优秀的师资以及贴合需求的技术，这些恰恰是粉笔的优势。

　　在小班培训课程方面，OMO模式已经全面铺开，这种模式结合了线下课堂的场景和在线优质教师的高质量督学与答疑服务，再加上技术的结合，可以为学员生成个性化的备考方案，在短时间内找到薄弱环节，辅以针对性的练习和讲解，实现迅速提分。粉笔预计公司的收入可以稳健增长，在维持高质量教学质量的前提下，利润率和运营效率仍有进一步优化的空间。