2023有道将推出高端学习机，扩充硬件品类 | 财报会

　　来源|多知网

　　作者|王上

　　图片来源|有道IR网站

　　2月23日，教育科技公司网易有道(NYSE:DAO)公布了2022年第四季度及2022财年未经审计财务报告。在随后的财报分析师电话会议中，网易有道CEO周枫、网易有道高级副总裁、有道智慧教育总裁金磊以及网易有道副总裁苏鹏等回答了分析师提问。

　　财报显示，网易有道2022年四季度净营收达到14.5亿元，同比增长38.6%，首次实现单季度经营利润为正。2022全年，有道实现净收入50亿元，同比增长24.8%。

　　从营收来源看，网易有道的学习服务、智能硬件以及在线营销服务三大业务板块在净收入上均保持着同比两位数的增长。而从全年来看，智能硬件的净收入增幅最快，收入12.6亿元，同比增长28.2%，主要归因于新推出的有道词典笔X5等各类新品的销量增长。

　　学习服务中的STEAM课程增长很快，第四季度有道棋类课程(围棋和国际象棋)的总收入同比增长了50%以上。高级班学生留存率达70%以上。

　　对于财报表现，周枫表示：“我们对人工智能技术的持续投资，并在2022年期间持续推出和扩大学习服务和智能硬件产品。在第三和第四季度，我们学习服务的净收入都超出了成本和运营支出，这表明我们业务的健康状况有所改善。我们在2022年下半年推出的新智能设备，包括升级版的词典笔和AI学习机，得到了用户的高度认可，这导致了双11购物节期间的销售增长。由于我们的新服务和智能设备的稳健表现，我们在第四季度实现了创纪录的净收入和首次来自运营的收入。财务数据的改善充分体现了公司战略的正确性。”

　　在财报分析师电话会议中，对于ChatGPT同源技术，周枫说：“我们相信未来几年内，AIGC和大型语言模型将对教育科技产生重大影响。然而，这是一个长期的过程，需要技术成熟的时间。我们正密切关注这个领域，并准备打好技术基础，而不是关注某个具体的技术。”

　　2022年下半年有道的营收增长较快，净亏损缩窄。苏鹏在财报会中提到，2022年上半年的营收与2021年上半年相比增长了约12%。但是在下半年营收增长率达37%，这包括学习服务、智能硬件以及在线营销服务的收入，它们在下半年的增长速度很快，都比上半年高得多。

　　此外，净亏损方面，上半年的净亏损达6亿元左右，而在下半年，净亏损额度已经缩小，甚至已经低于2亿元以下，并且现金流出在下半年相比上半年减少了超过1亿元。所以有道在2022年下半年有了更强劲的发展势头，预计在2023年保持这种势头。

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　　“ChatGPT同源技术可融合许多不同的NLP和AI辅助学习场景”

　　2月9日，网易有道确认已投入到ChatGPT同源技术AIGC(AI Generated Content 人工智能自动生成内容)在教育场景的落地研发中，并表示近年来一直在AIGC上有持续性投入。去年底尝试AIGC在教育场景中的落地应用，包括但不限于AI口语老师、中文作文打分和评价等。

　　财报会中，也有分析师提到了ChatGPT的相关问题。

　　周枫回答称：“我们相信未来几年内，AIGC和大型语言模型将对教育科技产生重大影响。然而，这是一个长期的过程，需要技术成熟的时间。我们正密切关注这个领域，并准备打好技术基础，而不是关注某个具体的技术。这是一个非常多样化和广泛的技术领域，包括了在AI技术浪潮中涌现的几个重要技术，例如Transformer模型、大语言数据模型以及其训练和快速推理能力。有道已经在翻译、人工智能学习硬件以及语法处理等领域积累了大部分相关领域的经验。

　　虽然这项技术还处于早期阶段，但我们认为它有很大前景，因此会持续关注。最有趣的是，它可能会融合许多不同的NLP和人工智能辅助学习场景，让独立的不同系统整合为一个或几个系统，例如教授外语、帮助提高写作水平、批改作业或学习国际象棋等。过去这些都是相互独立的学习任务，但现在通过AI可以承担许多这样的学习工作。这种多功能性和通用性也将更好的发挥技术进步对生产力的影响。

　　我们相信这将在未来几年对教育科技相关业务产生巨大影响，而在真正的良机到来之前，我们会做好充分的准备，并处于有利位置。”

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　　“2023首要任务是将新硬件平台应用于更多产品，将推出高端学习机”

　　在第四季度，智能硬件的表现可以说成为有道的一大亮点。

　　有道第四季度净收入14.5亿元(2.1亿美元)，同比增长38.6%;其中，智能硬件净收入4.1亿元(5900万美元)，同比增长28.1%。

　　产品方面，第四季度推出了有道词典笔P5专业版，更新了16个专业领域的500万个专业词汇，支持全球超过100种语言，为了删除重复的内容采用了自研文档结构化算法将扫描到的内容结构化，再通过 NLP(自然语言处理)技术进行合并。

　　第四季度还推出了有道AI学习机X10，升级AI“学情看板”，提供更好的个性化学习体验。自有道Q3进入学习机领域后，该产品线销量复合增长率超过100%。此外，在有道推出AI学习机X10后的前三个月，其销量复合月增长率几乎是同期Y10的两倍。

　　苏鹏在财报会中介绍，智能硬件在第四季度的营收创新高，有道词典笔、学习机和听力宝均表现相当不错。“这也说明有道战略的正确性，即专注于几个关键产品，而不是全面铺开做一堆产品。”

　　我们专注于几个关键产品，并在每一个新产品创新中尽最大努力提供有意义的创新。我们认为，父母不会给孩子低质量的学习设备，所以，我们希望提供高质量的产品，如果能做到这一点，我们的产品将在市场上销路很好。有道的主要优势仍然是将硬件、人工智能软件能力和优秀的学习内容进行有效结合。

　　对于推出新的硬件产品，苏鹏首先提到，新产品将以新一代硬件平台为基底。

　　2022年，有道推出了新一代硬件平台，最新的X5词典笔和P5词典笔都是基于新一代硬件平台的。

　　苏鹏介绍，在新一代硬件平台中，有道投入了很多的工作，使用不同的芯片，确保该平台具有我们所需要的功能和能力，不仅适用于去年的产品，也适用于今年更多的产品，希望通过不断创新和产品优化巩固在高端市场的领先地位。

　　2022年，有道与瑞芯微合作，共同优化NPU，以实现效能的提升，来提高运行 AI 计算模型的效率。苏鹏透露，“有道希望芯片能高效地执行更庞大的模型，最终结果是将本已很低的翻译错误率进一步降低 60% 以上，同时将设备速度提高 50%。”

　　“这个新的硬件平台对我们非常重要，它可以促进很多创新，并允许我们的产品之间进行共享工作，共享常用应用程序，并引入高质量内容提供商的应用程序。这将有助于用户享受到在别的同行提供的服务中无法体验到的精彩内容。”苏鹏进一进步解释称。

　　苏鹏还说，新平台成本结构非常好， X5 和P5 贡献了第四季度设备毛利率。第四季度的毛利率是 46%，对我们来说是历史新高。 因此，将这个新的硬件平台应用于更多产品是我们 2023 年的首要任务。在这块有道的主要优势是我们既有产品又有销售专业知识和经验丰富的教学人员。

　　有道在学习机方面，现有的两款SKU，即X10和Y10，目前主要覆盖中端市场。苏鹏透露，今年有道也计划将推出面向高端市场的学习机。

　　对于语言学习场景，有四种能力：听、说、读、写。有道从词典笔开始帮助学生和用户进行阅读和写作。苏鹏称，有道非常关注听力部分，听力宝可以以满足用户的听说需求。有道也在拓展语言学习，因为可以利用有道词典App的优势，所以可以做更多的英语语言学习相关业务，因为我们已经在学习产品领域拥有了品牌优势和用户群体。

　　苏鹏称，在未来，有道将始终利用产品和品牌的优势，持续推出新的SKU，满足用户的需求。

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　　学习服务业务的驱动因素：数字内容产品和STEAM课程

　　第四季度，学习服务净收入8.1亿元(1.2亿美元)，同比增长39.2%。有道表示：“我们一直在探索我们学习服务的数字化，并取得了重大的进步。Q4，我们升级了「有道博闻」的创意写作课程“妙笔世界”，这是由有道和Minecraft(我的世界)教育版共同推出的产品，强互动性使知识更容易理解，更有吸引力，提高了学习者的参与度，这种数字化内容有效提高了学习者的学习能力。”

　　周枫解释：“我们的使命是让高效学习成为现实，我们正在通过我们的业务实现这一目标，包括我们的智能硬件、基于人工智能的学习服务，以及我们的教师团队。因此，我们相信，在这个特定的时刻，在这个时刻，我们处于一个有利的位置，既可以扩大我们的业务影响，也可以改善我们的财务指标，包括现金流。”

　　关于学习服务的驱动因素，周枫提到：“一个是数字内容服务，比如有道博闻产品，事实证明，在线数字互动内容是提供学习服务的好方式。这一业务在2022年大幅扩张，受到客户喜爱。我们期待在2023年推出新产品，充分利用我们多年来在人工智能领域的技术和经验，寻找新的内容机会，以继续通过增加新内容和升级现有内容来扩展数字内容服务，并利用沉浸式学习的方式来提供这些内容。

　　我们对这个领域充满信心，它已经被证明是成功的，我们的团队有很多想法，并将在这个领域做出很多努力。

　　第二个推动因素是STEAM，这涉及到工程、数学和艺术等课外的素质教育内容。随着中国学生的学习方式不断发展，家庭越来越愿意投资于STEAM学习。有道提供计算机编程课程，这将是有道2023年在STEAM课程方面的重点发展方向。

　　STEAM课程方面，第四季度，有道纵横围棋冠军班发布，以世界围棋冠军柯洁九段领衔，有道纵横围棋课程创建创建了从入门级到高级水平的学习路径，然后是冠军级别的课程。我们有循序渐进式的课程体系、优秀的教师教授课程以及先进的人工智能学习技术可以让孩子进行互相对弈。这使得第四季度棋类课程的总收入同比增长了50%以上。高级班学生留存率达70%以上。这是家庭对这种课外内容偏好和需求的证明。因此，我们将继续寻找这方面的机会。

　　正因为如此，在第四季度我们能够实现盈利，这说明我们专注于业务健康运营的结果。因此，这也将继续成为我们今年的重点。我们关注的是各业务单位经济效益，还关注用户满意度。我们相信这将会带来一个光明的未来。”

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　　广告业务和成人业务：有道考研同比增长了近三位数

　　有道的广告业务比起学习服务业务和智能硬件业务规模较小，但这块业务有稳定持续的增长，2022年Q4广告收入2.4亿元，同比增长约60%。

　　网易有道高级副总裁、有道智慧教育总裁金磊提到：“这是我们一直专注于客户价值和技术驱动的数字营销方法正在取得成效。 越来越多的客户关注他们营销的投资回报率，我们的效果广告提供了更及时和准确的商业数据，因此我们的基于业绩的广告系统给我们的客户带来了更好的回报。从外部来看，在线广告需求在Q4增多，这是驱动我们广告收入增加的主要因素。客户数量增加了差不多20%。”

　　虽然对于在线营销服务的前景，金磊说：“我们投以谨慎的乐观态度，虽然仍然面临宏观环境的挑战。除了娱乐产业的客户，我们能看到更多金融和交通产业的客户，这会是一个良好的开始。”

　　在成人课程方面，第四季度，有道考研发布了2.0解决方案，其通过从“AI”到“真人”再到“专家”的三重规划思路提供服务。这导致有道考研收入同比增长了近三位数。与此同时，职业课程方面，如IT&互联网和建筑课程，在第四季度同比增长超过100%。

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　　智能硬件新产品毛利率更高，因为价格更高

　　2022年有道整体毛利率同比表现优异，从2021年的50%上升到今年的52%左右。毛利率的增长，主要是由学习服务和智能硬件的利润率提高推动的。

　　首先，在学习服务方面，数字内容服务在2022年实现了稳健的销售增长。有道相信，在2023年可以创造更高的收入基数，为学习服务带来规模经济的额外收益。比如，有道教师分成的收入比例在逐年下降，这意味着，随着有道实现更大的收入规模，有道在学习服务方面的毛利率也将在更长期内增加。

　　智能硬件的平均毛利率从2021的37%上升到2022年的39%。第四季度推出的新一代词典笔X5后，智能硬件的毛利率达到了46%。并且每发布新一版本的词典笔产品，毛利率都会上升，主要原因是更高的价格，更好的平台和受欢迎程度的提升。我们预计未来智能设备的毛利率将保持在40%以上。

　　综上所述，有道认为，学习服务业务和智能设备业务毛利率将会提升，但预期广告业务将会与2022年持平。

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　　2022年第四季度和2022年全年财务情况

　　第四季度净收入14.5亿元(2.1亿美元)，同比增长38.6%;

　　第四季度学习服务净收入8.1亿元(1.2亿美元)，同比增长39.2%;

　　第四季度智能硬件净收入4.1亿元(5900万美元)，同比增长28.1%;

　　第四季度在线营销服务净收入2.4亿元(3490万美元)，同比增长58.6%;

　　第四季度毛利润为7.7亿元(1.1亿美元)，同比增长74.0%;

　　第四季度毛利率为53.3%，2021年同期为42.5%;

　　第四季度研发费用为1.8亿元(2600万美元)，同比增长5.4%。

　　2022年第四季度，学习服务净收入为8.063亿元(1.169亿美元)，较2021年同期的5.793亿元增长39.2%。

　　2022年第四季度智能设备净收入为4.07亿元(合5900万美元)，较2021年同期的3.177亿元增长28.1%，主要受有道新推出产品(如有道词典笔X5)的推动。

　　2022年第四季度在线营销服务净收入为2.408亿元(合3490万美元)，较2021年同期的1.518亿元增长58.6%。在线营销服务收入同比增长，主要是由于通过第三方互联网广告投放有所增加。

　　第四季度，有道总毛利为7.747亿元(合1.123亿美元)，比2021年第四季度增长74%。

　　2022年第四季度，学习服务的毛利率为64.1%，而2021年同期为51.4%。

　　智能设备的毛利率在2022年第四季度为46.2%，而2021年同期为30.8%。

　　2022年第四季度在线营销服务的毛利率为29.2%，而2021年同期这一比例为32.6%。

　　第四季度，总运营费用为7.5亿元(合1.087亿美元),上年同期为6.936亿元。

　　第四季度销售和市场费用为5.159亿元，2021年第四季度4.204亿元;研发费用为1.795亿元，2021年第四季度则是1.702亿元。

　　经营利润方面，2022年第四季度的经营利润率为1.7%，去年同期的损失率为23.7%。

　　再看有道全年业绩，有道2022年全年营收为50亿元(7.268亿美元)，较2021年的40亿元增长24.8%。

　　2022年学习服务净收入为31亿元(4.472亿美元)，较2021年的24亿元增长26.3%。

　　2022年智能设备净收入为13亿元(1.822亿美元)，较2021年的9.804亿元增长28.2%。这一增长主要是受有道新推出产品的欢迎，如有道词典笔X5。

　　2022年在线营销服务净收入为6.724亿元(合9750万美元)，较2021年的5.939亿元增长13.2%。

　　2022年毛利为26亿元(3.75亿美元)，而2021年为20亿元。2022年的毛利率为51.6%，而2021年为49.5%。

　　学习服务的毛利率从2021年的59.8%增长至2022年的62%，主要原因是收入大幅增长、规模经济的改善以及有道的教师薪酬结构的持续优化。

　　智能设备的毛利率从2021年的36.9%增加到2022年的39.1%，主要是由于有道词典笔X5的销量大幅增长，其毛利率高于其他产品。

　　2022年在线营销服务的毛利率为27.4%，与2021年的28.1%基本持平。

　　2022年的总运营费用为34亿元(4.873亿美元)，比2021年的29亿元增长14.6%。

　　2022年的销售和营销费用为23亿元(3.375亿美元)，较2021年的21亿元增长12.1%。这一增长主要是由于与有道的学习服务和智能设备相关的销售和营销工作的增加。

　　2022年的研发费用为8.038亿元(1.165亿美元)，比2021年的6.074亿元增长32.3%。这一增长主要是由于智能硬件和数字化解决方案的大量开发和技术专业人员增加了工资相关的费用。

　　2022年的一般和行政费用为2.292亿元(3320万美元)，比2021年的1.903亿元增长20.4%。这一增长主要是由于2022年与员工相关的费用增加。

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　　本文作者：王上