传智播客拟A股上市：2018年营收7.91亿元，净利润1.73亿元

　　文|余甜

　　近日，IT培训机构传智播客向深交所递交了招股申请书，本次拟公开发行不超过4100万股，占发行后总股本的比例不低于10%，保荐机构为中信建投。　　

　　根据传智播客招股书显示，2016年、2017年和2018年，传智播客分别实现营收5.40亿元、6.99亿元、7.91亿元，复合增长率达21.08%。分别实现净利润7201万、1.37亿元、1.73亿元，年复合增长率达33.93%。

　　根据招股书披露，营收增长主要是因为随着传智播客市场声誉的不断提升，其积极扩大业务规模，招生人数和营业收入相应增长。　　

　　关于此次发行股票的目的，招股书称，若本次发行成功，扣除有关发行费用后，2.83亿元用于IT职业培训能力拓展项目；1.12亿元用于IT培训研究院建设项目。

2018年营收7.91亿元，线下少儿非学科素质教育业务已停止运营

　　传智播客主营业务收入可分为IT短期培训、IT非学历高等教育培训和少儿非学科素质教育培训三大业务线；建立了IT教育品牌“黑马程序员”、IT在线教育平台“博学谷”、高等教育机构“传智专修学院”、少儿教育品牌“酷丁鱼”以及IT互联网精英社区“传智汇”五个品牌。　　

　　根据招股书显示，截止2018年末，传智播客的主要收入来源是以计算机信息技术(IT)为授课内容的教育培训服务，主营业务占比超过99%，其他业务收入主要为图书著作稿费、传智专修学院学生住宿费等。　　　　

　　2018年，IT学科短期现场培训、泛IT学科短期现场培训、IT线上培训、IT非学历高等教育培训、少儿非学科素质教育培训占总营收比例分别为87.33%、7.67%、1.63%、3.32%、0.04%。　　

　　费用方面，招股书显示，2016、2017和2018年，传智播客销售、管理、研发、财务费用合计金额分别为1.71亿元、1.80亿元和1.97亿元，占营业收入的比例分别为31.70%、25.73%和24.91%。

　　销售费用主要由职工薪酬和宣传推广费构成，2016、2017和2018年，传智播客的销售费用分别为5509.05万元、5586.70万元和7452.55万元，占同期营业收入的比重分别为10.20%、7.99%和9.42%。报告期内，销售费用占营业收入的比例基本保持稳定。

　　管理费用主要由职工薪酬、办公费和咨询费等构成，2016、2017和2018年，传智播客的管理费用分别为8623.75万元、8007.91万元和8382.05万元，占同期营业收入的比重分别为15.97%、11.46%和10.59%。报告期内，管理费用占营业收入的比例有所下降，其中2016年职工薪酬占比较高，主要原因是2015、2016年传智播客对部分管理人员、销售人员进行了股权激励，这也是导致2016年四项费用合计金额占营业收入的比例较高的主要原因。

　　报告期内，研发费用占营业收入的比例较高，主要原因是随着业务规模的增加，传智播客培训服务区域和培训涉及领域不断增加，为更好地提供培训服务，需对市场上最新案例开展新项目研发，形成教学案例;为了拓展在线业务、优化管理水平，提高核心竞争力，传智播客加大了在线教育项目、教学合作项目及业务管理项目的研发。

　　同时，为保持领先的行业竞争力，传智播客不断加大优质研发人才的培养、引进，提升研发人员薪酬待遇，报告期内研发人员薪酬合计分别为2601.43万元、4257.08万元和4009.41万元。

　　成本方面，报告期内，传智播客各项业务的营业成本与营业收入的变化趋势相一致。其中IT短期培训(IT学科短期现场培训、泛IT学科短期现场培训和IT线上培训)和IT非学历高等教育培训业务的营业成本增长较快，主要是因为传智播客的IT短期培训和IT非学历高等教育培训的业务规模不断扩大，所需的人员投入和各项成本相应增加，与收入的增长相一致;少儿非学科素质教育培训业务的营业成本2018年略有降低，主要是因为经过一段时间的试运营，考虑到该产品对讲师的要求较高且难以产生规模化运营，传智播客减少了对该业务的投入，目前线下运营的少儿非学科素质教育业务已停止。

　　风险方面，招股书表示，传智播客面临的风险主要来自IT行业及自身管理和扩张。

　　在外部，未来随着人工智能、云计算、物联网、智能终端、大数据等新一代信息技术的发展，可能会对IT行业的冲击进而对传智播客造成影响。

　　在内部，近年来，传智播客在全国增设多家分、子公司，业务规模快速扩大，在盈利和抗风险能力提高的同时，也因场地分散可能带来管理问题。

　　股权架构方面，截止2018年底，黎活明及陈琼为传智播客实际控制人，二人分别持股24.92%，18.49%。

　　截止2018年底，传智播客共有2308名员工，其中教研、市场营销、职能管理、财务人员分别有1622名、386名、227名、73名，分别占比70.28%、16.72%、9.84%、3.16%。

传智播客为中国第二大IT培训机构，市场占有率2.59%

　　（数据来源:各公众公司2017年年报、中信证券研究所）

　　根据招股书显示，目前，传智播客已成为继达内之后第二大IT培训机构，2017年市场占有率约为2.59%。，五家主要公众公司合计市场占有率约为11.24%，占比较低，行业竞争格局较为分散。

　　发展战略方面，招股书显示，通过区域拓展、业务延伸，强化在IT教育培训领域内的竞争优势，未来两年传智播客制定如下发展规划与实施措施。

　　一、将依托在IT教育培训领域积累的良好口碑，在IT商业集聚、人口密度大、商业基础设施完善、政策环境良好、创新能力较强的城市拓展教学中心规模，进一步拓展业务覆盖范围，达到布局全国主要IT集聚城市的目的，从而构建覆盖全国主要城市的线下服务网络，持续扩大其线下教育在全国的辐射范围和影响力。

　　二、将通过加大课程研发、强化师资培养、优化学生管理等方式，进一步提升教学质量；通过线下平面宣传、中学招生宣传、网络视频宣传等方式，进一步强化广告宣传，进一步扩大传智专修学院的招生规模，逐步将传智专修学院打造成国内一流的IT非学历高等教育学校。

　　三、将通过加大在线教育的投入、强化研发创新等措施，不断丰富在线教育的内容和形式，打造包括社群、微课、学员讲师互动、课程答疑及后续跟踪等全方位、多层次的在线教育平台，增强课程视频的技术含量和吸引力，提高在线平台运行的稳定性、美观性和可读性，增强学员对在线教育平台的满意度，提高传智播客在线教育的知名度和市场认可度。

　　四、计划建设覆盖业务全部流程的一体化信息系统，包含办公自动化、财务管理、知识管理、人力资源管理、决策分析系统等，进一步加强内控制度的实施力度，加快内控信息的反馈速度。

从新三板到A股，转板背后的沉浮

　　传智播客成立于2006年，是一家集IT培训、高等教育、在线教育、少儿教育于一体的教育集团，已在北京、上海、广州、深圳、武汉、郑州、西安、等19个城市开设直营分校。

　　线下培训方面，模式主要为传统授课和双元授课。传统授课指传统课堂式培训的业务模式；双元授课指理论讲解部分采用由顶级讲师录制的教学视频，实践应用部分由具有丰富一线开发经验的工程师手把手传授、全程对学员进行当面辅导的培训模式。

　　在线教育方面， 2017 年传智播客开始全面运营在线 IT 教育品牌 “博学谷”。“博学谷”目前已开设 JavaEE、Android、PHP、UI、IOS、前端与移动开发、C/C++、网络营 销、人工智能+Python、云计算之大数据、全栈工程师等培训学科。

　　传智专修学院是传智播客在2017年创办由宿迁市教育局审批、宿迁市民政局登记的非学历高等教育机构“传智专修学院”。该学院现有计算机应用技术(软件应用)专业，教学期限为2.5年，并提供6个月的就业期，此外，为解决学生的学历问题，传智专修学院与上海开放大学进行合作办学，开设了上海开放大学行业学院-上海开放大学传智播客学院，技能服务由学院提供，学历证书由上海开放大学颁发。

　　2017年，传智播客开始开始试运营面向学龄前少儿的、以少儿美术为主要内容的非学科素质教育业务。2019年4月，传智播客正式上线酷丁鱼在线少儿编程官网，同时发布了酷丁鱼在线少儿编程学习平台和课程体系。

　　此前，传智播客于2016年11月挂牌新三板。

　　2017年9月，近日传智播客发布公告，拟申请首次公开发行人民币普通股(A股)并于境内上市。

　　2018年，传智播客宣布获嘉御基金战略投资，据了解，本轮融资目的为传智播客IPO做准备。

　　此次上市的保荐机构中信建投就曾在该轮投资中作为传智播客的辅导。